本來作為中國短視頻行業(yè)的雙寡頭之一，快手的故事還可以講很久。但可惜的是快手是一家上市公司，定期發(fā)布的財報，讓我們看清了快手已經(jīng)躺在了ICU的真相。
可以說2021第一季度的財報，就是快手的病危通知單，而快手的家屬也就是投資人已經(jīng)陸續(xù)簽字。
快手（01024.hk）從20201年2月在香港上市后，截至2021年7月16日145港幣的收盤價格，相對于剛上市第6天的最高價417.8已經(jīng)跌了65%。目前還沒有止跌的跡象。
多么典型的主跌浪周K圖形
這里面最重要的原因是，在財報端，快手已經(jīng)沒有了成長性，快手正在經(jīng)歷的是業(yè)績+估值的“戴維斯雙殺”。科技公司的高估值是建立在高成長性上的，體現(xiàn)高成長性的唯一指標(biāo)就是季度甚至月度環(huán)比高增長，無論是用戶還是利潤，必須至少有一個是環(huán)比一直在高速增長。但是快手財報告訴我們，他已經(jīng)增長不起了。所有中文互聯(lián)網(wǎng)的大小巨頭，都死于同一個原因——流量枯竭。快手也不例外，下一個可能就是抖音。
快手2021第一季的財報說明了一切。
根據(jù)2021年5月底發(fā)布的2021年一季報，是公開資料?？焓智叭齻€月虧損了100億人民幣——虧損不可怕，只要故事能持續(xù)。但讓人吃驚的是與2020第四季度相比，快手總收入少了10億，單季虧損增加了5億，與單季虧損增加5億相對應(yīng)的是銷售及營銷開支也正好多了5億。說明快手在營銷上面開支增加迅猛，做為一個平臺型短視頻APP，營銷的主要目的就是獲取新用戶以及增加老用戶活躍度。當(dāng)然，快手也在學(xué)習(xí)抖音在海外推廣其海外版APP，比如Kwai之類的，因為財報上沒有明確說明這部分海外推廣費用數(shù)字，我們這里假設(shè)“多出來的5億都花在了春節(jié)國內(nèi)營銷上”。
下圖是快手2021年第一季報的重要數(shù)字。雖然用日活，月活還在增長，平均使用時長還在增長，但你用“多花的5億營銷費用”來比較一下就能得出一個驚悚的結(jié)論：
這是5億多支出的費用換來的“增長”
快手為每一名新增日活用戶支付的成本是2083元人民幣！為每一名新增月活用戶支付的成本是1133元人民幣！這么大代價換來的增長，是沒有任何持續(xù)性的。
再看一下快手寄予厚望的電商業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)。毫不夸張地說，現(xiàn)有策略下，快手直播電商已經(jīng)涼了。每一年的第四季度是電商的最旺季，第一季度因為春節(jié)因素是電商的最淡季，所以相對于自己環(huán)比有下滑是正常的，但恐怖的是快手電商的下降速度已經(jīng)超過了中國電商整體的速度，請看下圖。數(shù)據(jù)來源于中中國網(wǎng)上零售額數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局，快手電商數(shù)據(jù)來源于港股財報，貨幣單位為億/人民幣。
快手的環(huán)比下滑超過了中國電商的整體規(guī)模！
用比較好的話說，是快手電商業(yè)務(wù)波動更大。用比較誅心的話說，就是快手的直播電商已經(jīng)失敗了。因為做為一個大力推廣的業(yè)務(wù)，做為一個故事里面的核心情節(jié)，快手直播電商甚至整季度跑輸了中國電商的大勢。
根據(jù)這一份遲來的一季報，快手已經(jīng)進入了經(jīng)典的“賈躍亭時間”——沒有故事，沒有業(yè)績，沒有想象力的三無狀態(tài)。沒有故事，就融不到資；沒有業(yè)績，就沒有辦法自生性成長；沒有想象力就連現(xiàn)在的估值都無法維持！
今天的快手就是明天的抖音。如果短視頻平臺真的是一個像電商，社交，游戲一樣萬億規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分行業(yè)，那么至少得下兩個寡頭共同欣欣向榮的發(fā)展。快手要是死了，抖音就是下一個。
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