財(cái)報(bào)來(lái)到next level，餓了么的下一個(gè)三年怎么走？

餓了么最終是否會(huì)走向IPO資本化，這只是一個(gè)經(jīng)營(yíng)結(jié)果，通過(guò)自身不斷變革促使估值增長(zhǎng)的過(guò)程，才是無(wú)法略過(guò)的。眼下的餓了么，顯然需要開啟下個(gè)三年的新征程了。

作者/顧文

出品/新摘商業(yè)評(píng)論

三年時(shí)間，對(duì)于一家公司而言意味著什么？

它可以是從高光時(shí)刻跌落到谷底，甚至再難翻身——譬如房地產(chǎn)行業(yè)的恒大和新消費(fèi)行業(yè)的鐘薛高；

但對(duì)于另外一些企業(yè)，它能在同樣的時(shí)間里韜光用晦，每一年都能帶給人不同的變化與感受。前后對(duì)比之下，約等于換了一家新公司。

三年前的阿里本地生活和餓了么，大致就是上面所描述的情形。歷經(jīng)俞永福的再整合、今年新老“管理天團(tuán)”的交接棒，財(cái)報(bào)里交出的成績(jī)單，相比去年，再次讓人眼前一亮。

一、站在三年的分界點(diǎn)

2024年5月14日，阿里發(fā)布了2024財(cái)年第四季度及財(cái)年財(cái)報(bào)，在阿里巴巴披露的財(cái)報(bào)里，是這樣描述本地生活集團(tuán)和餓了么的。

受季度內(nèi)交易用戶和購(gòu)買頻次顯著提升所影響，餓了么訂單增長(zhǎng)強(qiáng)勁，同時(shí)帶動(dòng)本地生活集團(tuán)季度內(nèi)收入同比增長(zhǎng)19%，年收入實(shí)現(xiàn)增至598.02億元；

與此同時(shí)，受益于餓了么單位經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)改善、到家業(yè)務(wù)虧損持續(xù)收窄，本地生活集團(tuán)的虧損也從上一個(gè)財(cái)年的131.48億元人民幣，進(jìn)一步縮減至98.02億元人民幣，相比上個(gè)財(cái)年減虧繼續(xù)超25%。

相比2022財(cái)年的435億收入和220億虧損，用了三年“改頭換面”的餓了么，如今可謂已站到了全新的經(jīng)營(yíng)臺(tái)階。

回溯2021年至今，在俞永福接管本地生活業(yè)務(wù)之后，板塊戰(zhàn)略與陣型快速明確，餓了么作為到家業(yè)務(wù)核心的地位被確定下來(lái)。此外，一些高杠桿高虧損的業(yè)務(wù)，也在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)被“剪枝”，業(yè)務(wù)的健康度在三年時(shí)間里快速提升。

這些變化，其實(shí)在這三年來(lái)的財(cái)報(bào)中是逐漸發(fā)生的。

首先是本地生活行業(yè)的核心指標(biāo)——UE（單位經(jīng)濟(jì)效益）的不斷改善。 這一數(shù)據(jù)從 2022 財(cái)年第三季度開始逐漸向好，直至 2023 財(cái)年第一季度轉(zhuǎn)正，且維持至今。 這代表著餓了么到家業(yè)務(wù)的每筆新訂單，在財(cái)務(wù)上已經(jīng)“算得過(guò)賬”，不再做 一單虧一單。

能實(shí)現(xiàn)這樣的改善，簡(jiǎn)單粗暴的“降本”并不能完美做到，還需要在保持高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)效率。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，餓了么的訂單量和收入水平，也呈逐年階梯式的上升態(tài)勢(shì)。在2022財(cái)年各個(gè)期間，平臺(tái)整體收入在110億的水平線，2023財(cái)年則升至130億，2024財(cái)年，這個(gè)數(shù)據(jù)是150億。

在此期間，面對(duì)大環(huán)境的磨練，穿越疫情大周期的餓了么，交出的成績(jī)單是UE核心指標(biāo)的改善，以及虧損程度的不斷降低。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在2022財(cái)年期間，本地生活業(yè)務(wù)的季均虧損大致在50億以上，到了三年后的2024年，收窄到了25億以下，同比減虧一半以上。

這意味著面對(duì)行業(yè)和環(huán)境因素的沖擊，餓了么的用戶粘性仍然足夠強(qiáng)，且用戶價(jià)值也隨著平臺(tái)運(yùn)營(yíng)而不斷上升。這樣扎實(shí)底層驅(qū)動(dòng)的減虧，不是簡(jiǎn)單粗暴地降本增效，而是實(shí)實(shí)在在的經(jīng)營(yíng)調(diào)優(yōu)。

從這一點(diǎn)上來(lái)看，餓了么過(guò)去三年，毫無(wú)疑問(wèn)走在了正確的軌道上。

二、即時(shí)電商的長(zhǎng)坡厚雪

時(shí)至今日，本地生活行業(yè)已不再是單純的到家外賣，而是向“萬(wàn)物到家”快速轉(zhuǎn)變。

現(xiàn)在的餓了么，也已經(jīng)不再是一家純餐飲配送的本地生活平臺(tái)，以非餐配送為代表的即時(shí)零售，正成為餓了么增長(zhǎng)的第二曲線。

如果對(duì)大街上餓了么騎手的LOGO有所感知，大概就會(huì)發(fā)現(xiàn)，從2020年起，餓了么的業(yè)務(wù)場(chǎng)景，從疫情期間的民生醫(yī)藥等應(yīng)急配送開始，逐步延展到了酒水、生鮮、超市商品、鮮花等產(chǎn)品的即時(shí)配送服務(wù)，進(jìn)而有效契合了用戶潛在的即時(shí)需 求，使其在規(guī)模和客單價(jià)上繼續(xù)上升。

另一方面，倚靠阿里系的電商優(yōu)勢(shì)，近年來(lái)電商業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新，疊加蜂鳥物流整體技術(shù)的迭代，讓餓了么吃到了不少的“技術(shù)紅利”。

這些紅利主要體現(xiàn)在哪些層面？一個(gè)簡(jiǎn)單的常識(shí)是，基于就餐需求地理上的分散性，和單日需求分布時(shí)段的分散性，本地生活平臺(tái)想要精準(zhǔn)為用戶匹配合適的商家和餐飲，進(jìn)而匹配合適距離的騎手，并做到準(zhǔn)時(shí)送達(dá)，背后需要強(qiáng)大的“技術(shù)底座”支撐。

餓了么的物流技術(shù)支撐，相當(dāng)部分來(lái)自“蜂鳥即配智慧大腦”平臺(tái)的持續(xù)升級(jí)。 公開信息顯示，通過(guò)技術(shù)驅(qū)動(dòng)的物流超算平臺(tái)，餓了么針對(duì)時(shí)空智能、智能調(diào)度、路徑規(guī)劃等技術(shù)方向進(jìn)行了建設(shè)及優(yōu)化。800多項(xiàng)物流技術(shù)專利的申請(qǐng)，不僅意味著技術(shù)儲(chǔ)備的豐厚，也帶來(lái)了平臺(tái)整體效率的提升。

過(guò)往三年重點(diǎn)投資于技術(shù)升級(jí)，給平臺(tái)帶來(lái)了兩個(gè)直接好處：一方面，騎手配送路途的不確定性可以降低，其合單率和順路率得到提升；另一方面，騎手配送難度也因?yàn)榕渌吐肪€的合理而降低，進(jìn)而提升騎手每小時(shí)的收入水平。很顯然，這不僅對(duì)餓了么的餐飲基本盤有效，對(duì)于正在增長(zhǎng)的即時(shí)零售第二曲線，同樣有效。

仔細(xì)看這些即時(shí)配送需求，可大致分為兩類。一類是在傳統(tǒng)節(jié)日和消費(fèi)節(jié)時(shí)期的大促催生的密集的消費(fèi)需求，譬如年貨季、開學(xué)季、38節(jié)等等。在餓了么物流基礎(chǔ)設(shè)施不斷夯實(shí)的前提下，這些增量的即時(shí)需求也得到有效滿足。譬如年貨節(jié)期間，餓了么聯(lián)合多地商家為用戶提供可多次使用、權(quán)益優(yōu)惠的“外賣次卡”，成為年輕群體“數(shù)字新年貨”，也為商家?guī)?lái)有力增長(zhǎng)。

另一類，則是居民對(duì)于生活用品和爆款產(chǎn)品的即時(shí)需求。這類用戶需求想要得到有效滿足，則需要平臺(tái)與消費(fèi)品牌和零售巨頭進(jìn)行密切合作。事實(shí)上，餓了么從去年開始，就與超過(guò)500家消費(fèi)與零售品牌開展合作，將門店搬上餓了么。

千萬(wàn)不要低估這些場(chǎng)景的市場(chǎng)規(guī)模。據(jù)第三方報(bào)告，2030年，即時(shí)電商的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到11.8萬(wàn)億元，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額將超過(guò)20萬(wàn)億元，本地即時(shí)電商的規(guī)模相當(dāng)于實(shí)物商品網(wǎng)上零售額的60%左右。本地即時(shí)配送的規(guī)模追上快遞行業(yè)，將是幾年內(nèi)發(fā)生的事情。

從需求層面來(lái)看，全球知名咨詢公司埃森哲發(fā)布的研究報(bào)告顯示，超過(guò)50%的95后消費(fèi)者希望在購(gòu)物當(dāng)天甚至半天內(nèi)就能收貨，有7%的消費(fèi)者希望能在下單后兩小時(shí)內(nèi)收到商品。

很顯然，面對(duì)這些未來(lái)的消費(fèi)主體，餓了么在技術(shù)和場(chǎng)景上的布局，既早且深。

三、在新臺(tái)階開始新征程

在組織革新和經(jīng)營(yíng)水平趨于穩(wěn)定之后，餓了么“上岸”之路的上半篇告結(jié)，而在下半篇開啟之際，餓了么的新老管理團(tuán)隊(duì)也正式交接。

今年3月，俞永福卸任本地生活集團(tuán)以及餓了么董事長(zhǎng)，兩位80后年輕管理者接任。這代表兩件事。

其一，過(guò)去三年間，餓了么組織變革與戰(zhàn)略調(diào)整的階段性任務(wù)，已經(jīng)宣告成功收尾。

在此期間，餓了么沿著永福此前框定的戰(zhàn)略方向。在“四橫四縱”的指引下，餓了么超級(jí)App作為核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)之一，并強(qiáng)調(diào)指揮作戰(zhàn)效率體系、測(cè)試效率體系、評(píng)價(jià)激勵(lì)效率體系、學(xué)習(xí)沉淀效率體系的“四縱”業(yè)務(wù)能力。

在自主性得到顯著增強(qiáng)之后，餓了么的改革更為徹底，運(yùn)行和增長(zhǎng)效率也隨之提速，最終的結(jié)果是，對(duì)于市場(chǎng)快速變化的需求，也能做到及時(shí)響應(yīng)。

其二，則是在既往健康增長(zhǎng)的軌道上，餓了么將要開始走向更大的市場(chǎng)和發(fā)展空間。

對(duì)此，餓了么新任CEO韓鎏在百人團(tuán)會(huì)議的開年講話上明確表示：餓了么的未來(lái)，仍然會(huì)秉承“堅(jiān)持和篤定”兩個(gè)關(guān)鍵詞。具體而言，就是堅(jiān)持“雙輪驅(qū)動(dòng)、四橫四縱”的戰(zhàn)略方向不變；用戶商戶騎手的價(jià)值驅(qū)動(dòng)不變；技術(shù)驅(qū)動(dòng)的時(shí)空商流、物流超算能力建設(shè)不變；全國(guó)經(jīng)營(yíng)中心+地區(qū)經(jīng)營(yíng)中心+經(jīng)營(yíng)指揮體系的經(jīng)營(yíng)模式不變；陽(yáng)光務(wù)實(shí)自驅(qū)堅(jiān)持的文化導(dǎo)向不變。與此同時(shí)，面對(duì)風(fēng)云變幻的大環(huán)境，餓了么上下也將勠力同心，內(nèi)心保持“篤定”。

在本地生活這個(gè)長(zhǎng)坡厚雪的行業(yè)，無(wú)論是堅(jiān)持既往正確戰(zhàn)略，抑或是“咬定青山不放松”的篤定，都是極為重要的。

餓了么用過(guò)去三年的螺旋上升來(lái)證明，這個(gè)業(yè)務(wù)模型是存在進(jìn)一步增長(zhǎng)和盈利能力?，F(xiàn)在唯一的變量就是效率與時(shí)間，而這兩者同樣也是相輔相成。

在目前人才隊(duì)伍和技術(shù)驅(qū)動(dòng)的不斷夯實(shí)之下，餓了么或許會(huì)跑得越來(lái)越快，無(wú)論是對(duì)于自身業(yè)務(wù)擴(kuò)展，抑或是對(duì)于阿里本地生活集團(tuán)的貢獻(xiàn)，或許會(huì)隨著時(shí)間獲取越來(lái)越多的增量復(fù)利。

中肯來(lái)說(shuō)，餓了么最終是否會(huì)走向IPO資本化，這只是一個(gè)經(jīng)營(yíng)結(jié)果，通過(guò)自身不斷變革促使估值增長(zhǎng)的過(guò)程，才是無(wú)法略過(guò)的。 眼下的餓了么，顯然需要開啟下個(gè)三年的新征程了。