施羅德投資：如何同時(shí)受惠于可持續(xù)元素及多元投資?

亞太地區(qū)多元化資產(chǎn)管理主管 于學(xué)宇

在氣候變化的影響下，極端天氣的出現(xiàn)變得更為頻繁，例如中國香港9月份的降雨量為有記錄以來的最高水平，單日曾取得相當(dāng)于約全年四分之一的降雨量。在大規(guī)模暴雨肆虐下，中國香港多處地區(qū)出現(xiàn)被淹沒、交通癱瘓，這反映極端天氣的威脅已經(jīng)迫在眉睫。除了日常生活受到影響，氣候變化對(duì)投資組合的影響更不容忽視，而可持續(xù)投資已成為投資界不可或缺的理念。

盈利表現(xiàn)隨可持續(xù)發(fā)展程度提高

自2020年起，我們施羅德投資已將環(huán)境、社會(huì)和企業(yè)管治(ESG)因素納入整體投資研究流程和策略考量。實(shí)踐可持續(xù)投資，對(duì)投資者而言不但能實(shí)現(xiàn)道德價(jià)值，更能借由公司具體的企業(yè)管理目標(biāo)，為投資組合帶來實(shí)際好處。我們近期觀察發(fā)現(xiàn)，重視可持續(xù)發(fā)展的公司較少出現(xiàn)要削減派息的情況，也因此有較為穩(wěn)定的派息紀(jì)錄，最終可以反饋投資者。

背后的原因其實(shí)不難理解，當(dāng)企業(yè)更重視可持續(xù)發(fā)展，意味著公司擁有更健全的中長期戰(zhàn)略規(guī)劃，可能以相對(duì)較低的成本獲得資金，也更加能夠反映在更穩(wěn)健的盈利能力和財(cái)務(wù)報(bào)表之上。

氣候變化主題受惠于碳中和碳達(dá)峰概念日益受關(guān)注

在可持續(xù)投資范疇方面，氣候變化是我們看好的主題之一，當(dāng)中包括太陽能、風(fēng)能及電動(dòng)車等副主題，整體可再生和潔凈能源也是我們目前較為關(guān)注的行業(yè)之一，相信可從碳中和及碳達(dá)峰的中長期目標(biāo)中受惠。今年以來，大型可再生能源股票的表現(xiàn)優(yōu)于較小型可再生能源股票，也反映整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也會(huì)對(duì)氣候變化相關(guān)的投資在周期內(nèi)發(fā)生作用。投資者必須要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)及可持續(xù)性投資有相關(guān)的認(rèn)知及判斷，才能夠以最穩(wěn)健的方式獲取回報(bào)及收益。

為了平衡增長與收益，投資者可考慮采取多元資產(chǎn)配置策略，通過同時(shí)投資于可持續(xù)企業(yè)債券或綠色債券，以股債混合形式調(diào)和投資組合。隨著整體利率水平上升，綠色債券目前也能夠?yàn)橥顿Y者提供不俗的收益水平，中國香港所發(fā)行新一批零售綠色債券的保證利率便提高至475個(gè)基點(diǎn)。

一些非直接與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)，但在ESG方面有良好表現(xiàn)的企業(yè)，或設(shè)有明確碳中和目標(biāo)和計(jì)劃的公司，也應(yīng)該被歸納在可持續(xù)投資范圍內(nèi)。

綠色轉(zhuǎn)型過程藏投資機(jī)遇

可持續(xù)投資的回報(bào)表現(xiàn)仍會(huì)受到短期因素，包括通脹和利率攀升等宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響。但整體而言，綠色轉(zhuǎn)型及可持續(xù)投資已經(jīng)是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，與過去兩、三年相比，如今可持續(xù)發(fā)展概念已更廣泛被投資者和企業(yè)所接納，越來越多企業(yè)正計(jì)劃通過節(jié)能減排達(dá)至凈零碳排放(net zero)。

舉例來說，部分傳統(tǒng)的能源公司已經(jīng)開始著手轉(zhuǎn)型采用可再生能源，有計(jì)劃摒棄傳統(tǒng)的化石燃料業(yè)務(wù)，因此相信能源公司和其他行業(yè)在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中，能為市場(chǎng)帶來更多及范圍更廣的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)有助為社會(huì)和環(huán)境帶來持久的正面影響。

值得投資者留意的是，在名義上宣稱向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的企業(yè)，是否設(shè)有具體目標(biāo)和計(jì)劃、以實(shí)踐更可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型、進(jìn)展如何、以及其轉(zhuǎn)型行動(dòng)計(jì)劃是否可信。因此，作為負(fù)責(zé)任的主動(dòng)型資產(chǎn)管理人，更積極地與企業(yè)及發(fā)行人進(jìn)行互動(dòng)(業(yè)內(nèi)稱為行使積極擁有權(quán)) 至關(guān)重要，我們從而能更大程度地參與所投資資產(chǎn)的活動(dòng)，進(jìn)而鼓勵(lì)負(fù)責(zé)任的企業(yè)行為，以及促進(jìn)更具可持續(xù)性的業(yè)務(wù)實(shí)踐，最終反映到良好的企業(yè)管治上。以施羅德投資為例，2022年，我們?cè)诔^7,000場(chǎng)股東大會(huì)上投票，并與3,400家企業(yè)進(jìn)行互動(dòng)。(證券之星)

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