怎么理解萬億小米？

來源 | 伯虎財(cái)經(jīng)（bohuFN）

作者 | 路費(fèi)

大年初七，小米盤中股價(jià)一度來到40.05港元，總市值突破萬億，站到了10054億港元的高位。截止發(fā)稿，小米股價(jià)報(bào)收39.65港元，總市值10000億港元。

然而，僅僅一年前，小米的股價(jià)還在12港元的低位徘徊。許多網(wǎng)友也因此在社交媒體曬出自己的收益，戲稱“2024的錢，是小米給的”。

不太關(guān)注小米的朋友很容易把這部分歸功于小米汽車的成功以及雷軍個(gè)人影響力的帶動(dòng)。

這無可厚非。畢竟小米汽車首款車型上市僅僅9個(gè)月就完成了超過13萬輛的交付，并且仍然持續(xù)處于供不應(yīng)求當(dāng)中，網(wǎng)友戲稱“交付越多，欠的越多”。外界對(duì)于汽車業(yè)務(wù)的期望是小米股價(jià)抬升的重要?jiǎng)恿Α?/p>

雷軍更是在最后一次創(chuàng)業(yè)中成為國內(nèi)公共輿論空間里最具代表性的企業(yè)家：爽文男主、叔圈天菜、卡里只有冰冷的40億、千億總裁逗你開心……用媒體人老編輯的話來說，就是原馬云免職另有他用，組織已經(jīng)決定了，任命雷軍為新一屆馬云，即刻上任。

但不可否認(rèn)的是，小米的主要業(yè)務(wù)在過去一年里同樣爆發(fā)了非常強(qiáng)大的動(dòng)能。這個(gè)動(dòng)力既來自業(yè)務(wù)層面，也來自組織層面：小米不再只是雷軍一個(gè)人的舞臺(tái)，以盧偉冰為首的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人正在把小米在手機(jī)上的方法論復(fù)制到其他行業(yè)，最明顯比如大家電。

盧偉冰的原話是，我認(rèn)為，所有的產(chǎn)品都應(yīng)當(dāng)用小米的方法再做一遍。

2024三季度，小米交出了史上最強(qiáng)財(cái)報(bào)，無論是主業(yè)手機(jī)，還是IOT以及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)都有相當(dāng)?shù)脑鲩L，這也使得小米即便背負(fù)著汽車業(yè)務(wù)的投入，但現(xiàn)金儲(chǔ)備反而來提升到了史無前例的1516億元。

作為全球唯一一家，擁有”人車家“全生態(tài)的公司，小米的業(yè)務(wù)協(xié)同性好過此前的任何時(shí)候。在這里，我們想要討論的是，三季度這份史上最強(qiáng)財(cái)報(bào)，會(huì)不會(huì)是未來最弱的一份財(cái)報(bào)。

01 最后一塊拼圖

對(duì)于小米造車的爭(zhēng)議，一直到小米su7發(fā)售前都仍然存在。

外界對(duì)于小米的質(zhì)疑一方面在于，彼時(shí)新能源汽車已經(jīng)卷成了一鍋粥，慢人一步的小米此刻進(jìn)場(chǎng)，成功的難度太大；另一方面，當(dāng)時(shí)正處于智能手機(jī)的下行周期，全球手機(jī)出貨量都處于負(fù)增長，小米的高端戰(zhàn)略又進(jìn)展不佳，而小米的營收還要靠手機(jī)去撐著，因此一些行業(yè)人士認(rèn)為雷軍應(yīng)該把更多的精力放在手機(jī)而非新能源汽車上。

但現(xiàn)在，相比沒有一個(gè)人會(huì)質(zhì)疑小米造車的正確性。

首先，小米的品牌效應(yīng)使得它天然具備了傳統(tǒng)車企和新勢(shì)力所不具備的號(hào)召力。

沒有試駕、甚至沒有線下見過真車，小米su75分鐘大定10000臺(tái)，27分鐘大定50000臺(tái)。上市9各月就交付超過13萬輛。

現(xiàn)在，小米汽車的月交付已經(jīng)穩(wěn)定在20000臺(tái)以上，限制賺錢天花板的是產(chǎn)能，而不是需求。從小米汽車的成交均價(jià)來看，現(xiàn)在小米汽車單個(gè)季度的營收貢獻(xiàn)可以輕松來到百億規(guī)模。

根據(jù)小米官方，2025年小米汽車目標(biāo)年銷36萬輛，除了小米su7，首款SUV YU7于6-7月上市，售價(jià)30-40萬，年產(chǎn)能15萬臺(tái)；SU7 Ultra高性能版3月上市，預(yù)售價(jià)81.49萬元，銷售目標(biāo)1萬臺(tái)。如果按照這個(gè)數(shù)量計(jì)算，小米汽車將在明年就實(shí)現(xiàn)盈利，并接棒成為集團(tuán)的第二增長曲線。

其次，對(duì)小米沖高幫助最大的，是小米su7.

沖高一靠?jī)r(jià)位，二靠破圈。汽車作為大宗消費(fèi)品，撬動(dòng)的預(yù)算遠(yuǎn)比手機(jī)要多得多。同時(shí)得益于小米su7的外觀優(yōu)勢(shì)和獨(dú)特理解，大量的小米手機(jī)之外的用戶開始考慮小米汽車。

盧偉冰曾在電話會(huì)上表示，小米汽車的iPhone用戶占到了51.9%、BBA用戶占到29%、女性用戶占到40%至50%，這都是我們之前在手機(jī)破圈方面沒有達(dá)到的，但小米SU7這次達(dá)到了。

最后是“人車家全生態(tài)”的關(guān)鍵一環(huán)。蘋果終止造車后，小米就是唯一造車并且取得階段性的消費(fèi)電子企業(yè)。雷軍此前曾有一個(gè)關(guān)于消費(fèi)電子終局的方法論，就是用汽車真正定義消費(fèi)電子的終局，在成本速降、頭部效應(yīng)和鐵人三項(xiàng)三個(gè)維度上取得勝利。

我們認(rèn)為，這里的核心是連接。在AI時(shí)代，如果說AI是核心，那么互聯(lián)生態(tài)就是路徑。小米汽車的成功已經(jīng)協(xié)同帶動(dòng)了其他業(yè)務(wù)的發(fā)展，不僅僅是品牌的破圈和向上，據(jù)行業(yè)人士分享，小米圍繞SU7開發(fā)了一系列的新IoT設(shè)備，讓IoT設(shè)備從弱連接向強(qiáng)連接轉(zhuǎn)變，有了新的發(fā)展方向。

02 小米方法論的勝利

在小米成立之初，2010年4月，雷軍等創(chuàng)始人提出了“順勢(shì)而為”的商業(yè)思考，并總結(jié)了“小米方法論”的七字訣：專注、極致、口碑、快。

2024年，在小米大家電取得非常不錯(cuò)的成績(jī)后，盧偉冰拋出了一個(gè)觀點(diǎn)：所有的產(chǎn)品都應(yīng)當(dāng)用小米的方法再做一次一遍。

坦白說，小米方法論在智能手機(jī)這條路上走的并不順利。

一方面，如果從第一性原理來看，高端建立的根本肯定還是在于芯片和系統(tǒng)的自主。畢竟無論miui更新的再頻繁，軟硬件協(xié)同帶來的優(yōu)勢(shì)還是獨(dú)一無二的；高通驍龍冷熱切換也讓一種安卓廠商們吃了個(gè)大虧。但無論是此前的澎湃芯片還是oppo哲庫的隕落都證明自研芯片或者操作系統(tǒng)這條路短時(shí)間內(nèi)走不通。

另一方面，和一線互聯(lián)網(wǎng)大廠名將輩出的情況相比，雷軍的小米始終有些形單影只。這讓小米的戰(zhàn)斗力相當(dāng)依賴于雷軍本人。以2015年小米的陷入低估為例，雷軍曾表示：

“形勢(shì)極其嚴(yán)峻，我不得不親自接管了手機(jī)部。那段時(shí)間，苦不堪言。我經(jīng)常早上9點(diǎn)上班，到了凌晨一兩點(diǎn)，還在開會(huì)。有一天下班的時(shí)候，我數(shù)了數(shù)，一天下來，我居然開了23個(gè)會(huì)，讓人無法置信?！?/p>

但當(dāng)下，今時(shí)不同往日了。2025年1月2日，盧偉冰發(fā)了一條微博，慶祝自己加入小米6周年。

2019年加入小米后，盧偉冰擔(dān)任集團(tuán)副總裁并兼任紅米R(shí)edmi品牌總經(jīng)理。五年時(shí)間里，盧偉冰在穩(wěn)定紅米銷量的同時(shí)，把紅米的價(jià)位段提升至3000元以上，不再僅僅是一個(gè)低端走量的品牌?，F(xiàn)在盧偉冰已經(jīng)升任小米總裁兼任小米品牌總經(jīng)理。

不只是盧偉冰正在進(jìn)化成另一個(gè)雷軍。一個(gè)更明顯的例子是，越來越多的小米高管開始站到臺(tái)前，直接與用戶進(jìn)行互動(dòng)。去年10月的新品發(fā)布會(huì)上，許斐和金凡也站到了舞臺(tái)上，分別作為小米15和澎湃os2的主講人，王騰則獨(dú)立負(fù)責(zé)起Redmi品牌。

組織的進(jìn)化也讓小米更加具有戰(zhàn)斗力，大家電就是一個(gè)非常明顯的例子。

2018年，小米進(jìn)入了大白電市場(chǎng)，開始試水推出了空調(diào)、洗衣機(jī)等產(chǎn)品。隨后在2019年，小米成立了大家電事業(yè)部。過去幾個(gè)季度，大家電業(yè)務(wù)的增長成為了IoT業(yè)務(wù)的一抹亮色。2023年全年，小米大家電業(yè)務(wù)營收同比增長40%；去年的三季度，小米空調(diào)產(chǎn)品出貨量超過170萬臺(tái)，同比增長超過55%；冰箱產(chǎn)品出貨量超過81萬臺(tái)，同比增長超過20%；洗衣機(jī)產(chǎn)品出貨量超過48萬臺(tái)，同比增長超過50%。

當(dāng)下，在“專注、極致、口碑、快”上，小米執(zhí)行的更加堅(jiān)決。根據(jù)盧偉冰在財(cái)報(bào)會(huì)上的分享，在研發(fā)層面，小米加強(qiáng)了核心器件的自主研發(fā)，從ODM模式切換到自研模式。同時(shí)圍繞需求做服務(wù)，比如開發(fā)了雙區(qū)洗烘洗衣機(jī)、上出風(fēng)空調(diào)/提供，“拆送裝一體”服務(wù)。

某種程度上來說，小米su7的成功也依賴于這套方法論。無論是三電技術(shù)自研的決心、防曬的細(xì)分需求，還是汽車本身過硬的質(zhì)量，以及三年磨一劍的執(zhí)行力，都能算是小米方法論在某個(gè)行業(yè)的復(fù)刻。

03 寫在最后

2025年，注定是小米走過窄門的一年。

每年年初，各大機(jī)構(gòu)發(fā)布的智能手機(jī)市場(chǎng)數(shù)據(jù)都會(huì)成為討論的焦點(diǎn)，有的以激活為口徑，有的以出貨為口徑，這也導(dǎo)致了國內(nèi)數(shù)據(jù)往往存在差異。比如在Canalys發(fā)布的數(shù)據(jù)里，小米就跌出了前五，成為了others的一員。

但根據(jù)Counterpoint最新數(shù)據(jù)，2024年第四季度，華為以18.1%的市場(chǎng)份額位居榜首，小米緊隨其后，以17.2%的市場(chǎng)份額位列第二，vivo和OPPO則分別以16.3%和12.5%的市場(chǎng)份額占據(jù)第四和第六的位置。

國補(bǔ)進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

根據(jù)華爾街見聞報(bào)道，華爾街見聞從供應(yīng)鏈獲悉，小米15系列在國補(bǔ)落地的當(dāng)天（1月20日），實(shí)現(xiàn)銷量與1月19日相比，環(huán)比巨增92%-115%。

截至1月底，小米15系列銷量已達(dá)數(shù)百萬臺(tái)。另外，在國補(bǔ)啟動(dòng)后至2月初，手機(jī)銷量排名前20的機(jī)型中，唯有小米15（旗艦級(jí)）是唯一一款內(nèi)存達(dá)到512GB的旗艦機(jī)型。

從手機(jī)到IOT再到造車，小米這艘船第一次成功點(diǎn)燃了所有的發(fā)動(dòng)機(jī)。

有意思的是，去年八月份，雷軍在接受采訪時(shí)就表示：小米的造車實(shí)力還是被低估了。因?yàn)槌跗跒榱舜_保成功，很多東西是用傳統(tǒng)車廠方法干，還沒用科技企業(yè)的模式干，為了確保能上牌桌，打法上偏穩(wěn)健，以后小米就會(huì)提速了。

可以期待一下， 萬億可能真的只是小米的新起點(diǎn)。

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