劉星志：特斯拉會(huì)賺錢(qián)更會(huì)省錢(qián)｜字母榜

特斯拉最新一季財(cái)報(bào)又創(chuàng)下了里程碑式的紀(jì)錄。

北京時(shí)間4月21日凌晨發(fā)布的2022財(cái)年一季報(bào)中，特斯拉各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)全面超出預(yù)期：營(yíng)收187.6億美元，同比增長(zhǎng)81%，超出市場(chǎng)預(yù)期的177.8億美元；凈利潤(rùn)33.18億美元，超出市場(chǎng)預(yù)期的21.56億美元；每股收益3.22美元，市場(chǎng)預(yù)期為2.26美元。

漲價(jià)是推動(dòng)特斯拉業(yè)績(jī)上漲的最重要因素。在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，特斯拉稱(chēng)提價(jià)是基于對(duì)供應(yīng)鏈和物流成本預(yù)期在6-12月內(nèi)上漲的考慮。

漲價(jià)帶來(lái)的效果立竿見(jiàn)影，今年一季度，特斯拉汽車(chē)銷(xiāo)售毛利率進(jìn)一步提升至32.9%。特斯拉不斷漲價(jià)的底氣在于，來(lái)自用戶端的訂單需求仍“一車(chē)難求”。一季度內(nèi)，特斯拉汽車(chē)實(shí)際交付量達(dá)到31萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)67.8%。

漲價(jià)與銷(xiāo)量上漲是“增效”，而在“降本”方面，特斯拉從本就不高的成本中又榨出了汁。財(cái)報(bào)顯示，特斯拉一季度經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率首次降低至10%以內(nèi)，主要?dú)w功于銷(xiāo)售和管理費(fèi)用開(kāi)支的縮減。這也意味著，在瘋狂提升銷(xiāo)量的同時(shí)，特斯拉的成本上升幅度要遠(yuǎn)低于營(yíng)收上升幅度。

多年來(lái)對(duì)于新技術(shù)與新基建的布局，以及接近于零的營(yíng)銷(xiāo)成本，共同助力特斯拉交出了一份超預(yù)期的業(yè)績(jī)。從這方面來(lái)看，馬斯克才是“降本增效”大師。

A

別人跑贏通脹靠投資，特斯拉跑贏通脹靠漲價(jià)。

過(guò)去一年來(lái)，特斯拉Model 3和Model Y接連調(diào)價(jià)十余次，平均價(jià)格漲幅高達(dá)20%以上。根據(jù)Bernstein數(shù)據(jù)，截至今年3月，部分Model Y汽車(chē)的售價(jià)上漲幅度達(dá)30%。

截至發(fā)稿，據(jù)特斯拉官網(wǎng)，Model 3和Model Y在中國(guó)的起售價(jià)分別為27.99萬(wàn)元、31.69萬(wàn)元，較最低價(jià)格分別上漲了18.65%、14.81%。

但漲價(jià)并未影響特斯拉的銷(xiāo)售，來(lái)自用戶端的訂單依然供不應(yīng)求，疊加供應(yīng)鏈等因素影響，給用戶造成的主要影響反而是交付周期被進(jìn)一步拉長(zhǎng)。截至3月，美國(guó)買(mǎi)家可能要為一臺(tái)長(zhǎng)續(xù)航的Model Y等待近8個(gè)月，而歷史數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)汽車(chē)交付周期一般在2-8周。

反觀國(guó)內(nèi)，受產(chǎn)能和漲價(jià)等因素影響，特斯拉訂單在國(guó)內(nèi)二手交易平臺(tái)上的價(jià)格也從5000元漲到15000元，為應(yīng)對(duì)此現(xiàn)象，特斯拉于今年3月要求一次或多次購(gòu)買(mǎi)多輛特斯拉的車(chē)主簽署“不轉(zhuǎn)賣(mài)承諾函”。

強(qiáng)勁的需求給了特斯拉漲價(jià)的底氣，不愁賣(mài)的特斯拉從而成功把供應(yīng)鏈上漲成本轉(zhuǎn)嫁給了消費(fèi)者。更重要的是，當(dāng)原材料成本回落，旺盛的購(gòu)車(chē)需求可能并不會(huì)隨之下降，這將為特斯拉帶來(lái)毛利與利潤(rùn)的再次提升。

除了漲價(jià)增效，在降本上特斯拉同樣不遺余力。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，特斯拉一季度經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率首次降低至10%以內(nèi)，推動(dòng)了毛利和利潤(rùn)等指標(biāo)的超預(yù)期增長(zhǎng)。

經(jīng)營(yíng)費(fèi)用主要由研發(fā)費(fèi)用及銷(xiāo)售及管理費(fèi)用構(gòu)成。一季度，特斯拉研發(fā)費(fèi)用保持平穩(wěn)，研發(fā)費(fèi)用率基本保持在4.5%左右，而在國(guó)內(nèi)的蔚小理身上，這一數(shù)字在10%-20%左右。

特斯拉維持較平穩(wěn)研發(fā)費(fèi)用率的一大直接因素是，馬斯克在去年第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上聲明，2022年將不會(huì)推出新車(chē)型，這在一定程度上幫助特斯拉控制了研發(fā)費(fèi)用。

另一方面，銷(xiāo)售和管理費(fèi)用的環(huán)比下降還有著來(lái)自馬斯克的直接貢獻(xiàn)，一季度特斯拉CEO績(jī)效獎(jiǎng)為0.4億美金，比上季度的2.45億美金大幅縮減。

馬斯克為特斯拉的“節(jié)流”貢獻(xiàn)不止于此，特斯拉的銷(xiāo)量節(jié)節(jié)攀升，除了自身產(chǎn)品力及品牌效應(yīng)外，馬斯克的個(gè)人形象代言也功不可沒(méi)。

有了馬斯克這個(gè)超級(jí)代言人，特斯拉的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用幾乎為零，節(jié)約了天量的資金。今年超級(jí)碗上，有保時(shí)捷、寶馬、極星等9個(gè)品牌投放了廣告。其中，極星在廣告中“點(diǎn)名”特斯拉，馬斯克還在推特上回復(fù)“笑哭”的表情。據(jù)特斯拉透露，比賽結(jié)束后第二天，其電動(dòng)汽車(chē)訂單激增。

B

特斯拉的利潤(rùn)率已連續(xù)五個(gè)季度上漲。長(zhǎng)期來(lái)看，支撐馬斯克“降本增效”大師之名的強(qiáng)大基石則來(lái)自特斯拉的不斷創(chuàng)新，譬如廣為人知的一體壓鑄車(chē)身，以及不斷膨脹的電芯，都降低了特斯拉汽車(chē)在生產(chǎn)和裝配環(huán)節(jié)的成本。

從2015年開(kāi)始，特斯拉多面出擊開(kāi)展并購(gòu)。細(xì)數(shù)特斯拉的并購(gòu)對(duì)象，多為初創(chuàng)公司，特斯拉并購(gòu)這些初創(chuàng)公司，目的就在于收購(gòu)人才與技術(shù)，為其“降本增效”鋪路。4680電池、超級(jí)工廠等降本增效的利器，背后都有被收購(gòu)團(tuán)隊(duì)的身影。

2015年，特斯拉首先收購(gòu)了沖壓件制造商維埃拉模具公司Riviera Tool，以提升電動(dòng)車(chē)產(chǎn)能。2016年和2017年，特斯拉相繼收購(gòu)了德國(guó)自動(dòng)化生產(chǎn)公司Grohmann Engineering，以及為工廠生產(chǎn)自動(dòng)化設(shè)備的公司Perbix。

這兩筆收購(gòu)的首要目的是通過(guò)兩家公司在自動(dòng)化領(lǐng)域的積累，提升特斯拉產(chǎn)能。同時(shí)，高度自動(dòng)化也能降低汽車(chē)生產(chǎn)成本。

解決了效率問(wèn)題，特斯拉將目光瞄向其他領(lǐng)域。2019年，特斯拉收購(gòu)了自動(dòng)駕駛感知?jiǎng)?chuàng)業(yè)公司DeepScale，其CEO作為高級(jí)機(jī)器學(xué)習(xí)科學(xué)家供職特斯拉。

這筆收購(gòu)的效果也在逐步顯現(xiàn)，目前，特斯拉FSD已經(jīng)從美國(guó)擴(kuò)展到了加拿大，馬斯克還在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示年內(nèi)就可以實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)駕駛。

同時(shí)，特斯拉還將目光投向了電池。2019年-2021年，特斯拉相繼收購(gòu)了4家電池相關(guān)企業(yè)，為其4680電池鋪路。目前，特斯拉的德州4680電池生產(chǎn)線已經(jīng)開(kāi)始生產(chǎn)。

對(duì)新技術(shù)的持續(xù)投入為特斯拉不斷創(chuàng)造價(jià)值。財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，特斯拉公布了一些新技術(shù)和新業(yè)務(wù)的最新進(jìn)展。

特斯拉表示，預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候（Q3-Q4）德州工廠將能夠生產(chǎn)搭載4680電池的Model Y，Cybertruck也將于2023年迎來(lái)量產(chǎn)。

特斯拉同時(shí)透露，沒(méi)有方向盤(pán)和踏板的無(wú)人出租車(chē)（Robotaxi）有望在2024年實(shí)現(xiàn)突破并量產(chǎn)，機(jī)器人項(xiàng)目的最終價(jià)值有望超過(guò)汽車(chē)和FSD。

按照特斯拉的預(yù)期，上述新業(yè)務(wù)將成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)，在下一個(gè)周期引領(lǐng)新一輪的“降本增效”。

C

特斯拉能夠逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)成本的縮減，究其原因在于強(qiáng)大的品牌效應(yīng)與規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

目前特斯拉在售的主要車(chē)型Model 3與Model Y，均已接受過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)，生產(chǎn)銷(xiāo)售規(guī)模越大，規(guī)模效應(yīng)越明顯，邊際成本越低。

此外，上述兩款車(chē)型的零部件通用率超過(guò)70%，也進(jìn)一步提升了特斯拉的規(guī)模效應(yīng)，使得特斯拉的毛利率遠(yuǎn)高于同行。

但特斯拉當(dāng)下仍有隱憂。

首先就是產(chǎn)能，一切降本增效手段都要以工廠能夠順利開(kāi)工為前提。目前，上海工廠經(jīng)歷了數(shù)周的停工，柏林、奧斯汀工廠則處于產(chǎn)能爬坡階段，這些因素都會(huì)對(duì)特斯拉全年產(chǎn)能造成影響。

在零部件和半導(dǎo)體芯片短缺的情況下，特斯拉工廠已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)季度產(chǎn)能不足，并且這種現(xiàn)狀還會(huì)持續(xù)存在一年。值此背景下，特斯拉定下了50%-60%的全年增長(zhǎng)目標(biāo)，對(duì)應(yīng)交付量為140-150萬(wàn)量，想要完成這一目標(biāo)，特斯拉在接下來(lái)的三個(gè)季度內(nèi)挑戰(zhàn)不小。

此外，供應(yīng)鏈的挑戰(zhàn)仍舊存在，為了應(yīng)對(duì)不斷上漲的原材料價(jià)格，特斯拉內(nèi)部開(kāi)始決定投資鋰礦開(kāi)采，與鋰礦相關(guān)的公告將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)發(fā)布。

但就像特斯拉對(duì)提價(jià)的考慮中說(shuō)的：“我們要確保定價(jià)不會(huì)因原材料成本的突然增加而影響財(cái)務(wù)狀況?！?/p>

馬斯克為特斯拉規(guī)劃的未來(lái)新業(yè)務(wù)，也在引來(lái)外界的擔(dān)憂，如財(cái)報(bào)中特斯拉提到的無(wú)人駕駛出租車(chē)等立足未來(lái)的新業(yè)務(wù)，還未經(jīng)過(guò)市場(chǎng)大規(guī)模檢驗(yàn)；自行開(kāi)采鋰礦的計(jì)劃仍未完全浮出水面，這些都將是特斯拉后續(xù)經(jīng)營(yíng)中的變數(shù)。

馬斯克

此外，作為特斯拉的靈魂人物，馬斯克近來(lái)圍繞收購(gòu)Twitter的一系列舉動(dòng)也讓一些股東開(kāi)始擔(dān)心。

雖然在特斯拉的業(yè)績(jī)電話會(huì)議上沒(méi)有談及Twitter事宜，但過(guò)去一星期里，馬斯克對(duì)Twitter的興致盎然，讓不少特斯拉股東擔(dān)心馬斯克注意力被分散，開(kāi)始“不務(wù)正業(yè)”。

社交新聞平臺(tái)Reddit前CEO黃易山就分析指出，馬斯克接管Twitter，不僅不會(huì)解決問(wèn)題，還會(huì)分散他在Space X和特斯拉上的時(shí)間和注意力，也會(huì)損害他的心理健康，這將是全人類(lèi)的損失?！拔也徽J(rèn)為馬斯克應(yīng)該這么做，他的時(shí)間是寶貴和有限的?！秉S易山表示。