從百果園、鮮豐水果到洪九果品，萬(wàn)億水果賽道第一股的爭(zhēng)奪｜潮汐商業(yè)評(píng)論

有媒體報(bào)道，被譽(yù)為 ” 全球規(guī)模最大的水果連鎖企業(yè) ” 百果園預(yù)計(jì) 4 月正式向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬主板掛牌上市，有望成為國(guó)內(nèi) ” 水果零售第一股 “。

而如今 4 月已臨近尾聲，百果園的招股書(shū)依舊無(wú)跡可尋。

我們把時(shí)間拉回兩年前，2020 年 6 月，深圳百果園實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司便向證監(jiān)會(huì)提交境外上市申請(qǐng)材料，擬港交所主板掛牌上市，并于 2020 年 9 月 10 日獲批。

然而在兩個(gè)月后，百果園接受民生證券輔導(dǎo)、轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板，在深圳證監(jiān)局進(jìn)行了輔導(dǎo)備案后卻再無(wú)后續(xù)。如今，百果園再次回到港交所，第三次沖刺 IPO，它能否成功？

水果圈上流傳著這樣一句話 ” 南百果、北鮮豐、西洪九 “，與百果園同樣謀著水果生意的還有鮮豐水果與洪九果品。

對(duì)于它們而言，上市之路同樣不那么順利。

2019 年底鮮豐水果與中信證券簽署上市副主協(xié)議后不了了之，2021 年轉(zhuǎn)而選擇中信建投證券成為輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)，但至今未有正式 IPO 的消息；洪九果品在 2019 年沖刺 A 股未果后，去年 9 月份轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，但此后同樣無(wú)進(jìn)一步消息。

” 百果園們 ” 上市坎坷，顯然，水果零售的生意似乎沒(méi)那么好做。

01 水果零售的市場(chǎng)到底在何處？

” 橘生淮南則為橘，生于淮北則為枳，葉徒相似，其實(shí)味不同。所以然者何？” 這則出自《晏子春秋》的故事，不僅演繹著一位外交家的出色智慧，其實(shí)也隱約勾勒出了 2000 年前水果市場(chǎng)的概況。

縱觀水果零售業(yè)態(tài)的發(fā)展，從地?cái)傂∝湹椒蚱揲T(mén)店，再到品牌連鎖，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，為水果零售開(kāi)辟了新的銷售路徑，線上引流從而到店消費(fèi)，手機(jī)下單線下配送，再加上生鮮專營(yíng)店、綜合商超這些的攪局，原本相對(duì)穩(wěn)定的水果行業(yè)，這幾年新手魚(yú)貫而入、消費(fèi)者選擇眾多，競(jìng)爭(zhēng)越加白熱化。

而新興零售渠道的快速興起，更讓其市場(chǎng)的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到了 40.7%。

新渠道看似熱火朝天，但國(guó)內(nèi)鮮果零售的主要渠道仍掌握在商超、夫妻店、菜市場(chǎng)等傳統(tǒng)渠道手中。根據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)，2020 年，傳統(tǒng)的水果零售渠道約占中國(guó)鮮果零售總市場(chǎng)規(guī)模的 77.7%，而新興渠道雖增速快，但在國(guó)內(nèi)鮮果零售總額中，占比才剛過(guò)百分之二十。

對(duì)于百果園來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手既有傳統(tǒng)商超、夫妻店，又有近年來(lái)大火的生鮮電商和社區(qū)團(tuán)購(gòu)。有數(shù)據(jù)顯示，即便坐上了行業(yè)的頭把交椅，百果園的市場(chǎng)份額也僅為 1% 左右。

隨著消費(fèi)的升級(jí)，人們對(duì)健康飲食的追求度越來(lái)越高，水果的品質(zhì)化升級(jí)及消費(fèi)體量的增加是未來(lái)發(fā)展的必然趨勢(shì)，可以預(yù)見(jiàn)的是，水果行業(yè)正在進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的黃金時(shí)期。

02 水果行業(yè)的供應(yīng)鏈之 ” 困 “

《荔枝圖序》中曾對(duì)荔枝有這樣的描述 ” 若離本枝，一日而色變，二日而香變，三日而味變，四五日外，色香味盡去矣。” 可見(jiàn)水果在采摘之后，若想以原貌到達(dá)全國(guó)人民的餐桌上，對(duì)于供應(yīng)鏈的要求是相當(dāng)高的。

我國(guó)地勢(shì)西高東低、地理形態(tài)多元、氣候復(fù)雜、跨緯度廣，其中山東、河南是我國(guó)最大的生鮮產(chǎn)區(qū)，全國(guó)呈現(xiàn) ” 東密西疏 ” 的供給特點(diǎn)，生產(chǎn)地域頗不均衡。

所以，國(guó)內(nèi)鮮果的運(yùn)輸和儲(chǔ)存難度都比其他國(guó)家大，鮮果從成熟、采摘到消費(fèi)者手中，其損耗率高達(dá) 35%，換而言之，采摘后的水果進(jìn)入流通環(huán)節(jié)后將會(huì)有三分之一被損失掉。

對(duì)于如此高的損耗率，提升供應(yīng)鏈效率成了鮮果零售行業(yè)亟待解決的難題。

首先，從水果種植端來(lái)講，由于受意外天氣及種植技術(shù)影響，準(zhǔn)備進(jìn)入市場(chǎng)的水果產(chǎn)品往往良莠不齊，無(wú)法做到以量定產(chǎn)。

其次是運(yùn)輸環(huán)節(jié)，盡管冷鏈物流正蓬勃發(fā)展，但對(duì)于我國(guó)龐大的市場(chǎng)需求來(lái)說(shuō)仍是杯水車薪。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至 2020 年，我國(guó)果品總產(chǎn)量達(dá)到 28692.40 萬(wàn)噸，但我國(guó)果品冷鏈保鮮能力只有總產(chǎn)量的 5.92%。而我們?cè)诠呱系睦滏溋魍手挥?22%，歐美這一指標(biāo)已達(dá) 95% 以上。

與此同時(shí)，在鮮果的分銷環(huán)節(jié)，從加工包裝到倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸這些環(huán)節(jié)分別可能由多家參與者參與，各家品控不一，運(yùn)作程序無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致無(wú)法維持鮮果供應(yīng)的穩(wěn)定和各批次質(zhì)量的一致。

對(duì)于水果連鎖經(jīng)營(yíng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，從種植采摘到倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸，再到消費(fèi)習(xí)慣的引導(dǎo)，從供應(yīng)鏈的維護(hù)到線上線下的運(yùn)營(yíng)，以及用戶管理，這不僅需要大量的資本，還需要企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期穩(wěn)健的投入。

以百果園為例，截至去年 8 月，百果園在全國(guó)布局超 200 個(gè)水果種植基地、17 個(gè)生鮮配送中心，以及大量運(yùn)輸車隊(duì)資源，但在貨源采購(gòu)及冷鏈物流方面仍顯不足。而據(jù)全國(guó)冷鏈運(yùn)營(yíng)聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)顯示，冷鏈成本通常占水果電商單價(jià)的 40% 以上。

此外，百果園提出的無(wú)小票、無(wú)實(shí)物、無(wú)理由退貨的 ” 三無(wú)退貨 ” 政策也為其帶來(lái)了不小的負(fù)擔(dān)。

安信證券研報(bào)顯示，生鮮電商行業(yè)的毛利率上限在 30%，行業(yè)平均毛利率在 15% 左右。

在低利潤(rùn)的背景下，很多企業(yè)難以達(dá)到盈虧平衡。

03 入局生鮮電商，” 百果園們 ” 能否開(kāi)辟第二增長(zhǎng)極

如果說(shuō)單一品類不足以支撐一個(gè)百億美金獨(dú)角獸的估值，穩(wěn)居水果零售頭把交椅的百果園將目光移向了新的品類——生鮮。但對(duì)于新業(yè)務(wù)的拓展，似乎遠(yuǎn)沒(méi)有百果園想象的容易。

最初，百果園董事長(zhǎng)余惠勇希望，水果店可充當(dāng)生鮮前置倉(cāng)，” 倉(cāng)店一體 ” 以降低成本。2019 年，百果園提出了 ” 大生鮮戰(zhàn)略 ” 將業(yè)務(wù)品類擴(kuò)張至全生鮮，同時(shí)上線了獨(dú)立生鮮平臺(tái) ” 百果心享 “，并于下半年在大本營(yíng)廣深地區(qū)試水。

但現(xiàn)實(shí)卻并沒(méi)有那么理想。以百果園門(mén)店為例，其面積通常為 30-40 平之間，而生鮮店面積多在 60-200 平之間，這意味著以百果園門(mén)店的面積，并不能為其生鮮業(yè)務(wù)提供前置倉(cāng)功能。

前置倉(cāng)思路隨后不久也被百果園放棄。按照 2019 年公布的數(shù)據(jù)測(cè)算，當(dāng)時(shí)百果心享會(huì)員占到全部會(huì)員的比例不到 2%。

2020 年 6 月，互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里、美團(tuán)、拼多多、滴滴以極其快的打法切入社區(qū)團(tuán)購(gòu)賽道，而作為水果零售行業(yè)排頭兵的百果園，直到 4 個(gè)月后才推出了社區(qū)團(tuán)購(gòu)產(chǎn)品 ” 熊貓大鮮 “。且百果園以 ” 高品質(zhì) ” 為主導(dǎo)，產(chǎn)品較同類生鮮社區(qū)店而言價(jià)格偏高，其對(duì)應(yīng)的消費(fèi)者群體也與社區(qū)團(tuán)購(gòu)看重價(jià)格的消費(fèi)群體不甚相符。但如果跟風(fēng)對(duì)手，用補(bǔ)貼方式降低價(jià)格換取消費(fèi)者好感，恐怕也會(huì)影響到百果園的定位。退一步講，社區(qū)團(tuán)購(gòu)的模式其實(shí)并不適合百果園這種高端零售定位。

疫情發(fā)生以來(lái)，” 社區(qū)團(tuán)購(gòu) ” 賽道雖然在持續(xù)升溫，但生意卻沒(méi)那么好做。

所謂的 ” 社區(qū)團(tuán)購(gòu)第一股 ” 每日優(yōu)鮮，2019 年至 2021 年，營(yíng)收分別為 60.01 億元、61.30 億元、21.22 億元，凈利潤(rùn)分別為 -34.74 億元、-21.64 億元、-9.74 億元。而與其幾乎同時(shí)上市的叮咚買(mǎi)菜，雖營(yíng)收翻了 5 番，分別為 38.80 億元、113.36 億元、201.21 億元，但凈利潤(rùn)卻分別為 -19.94 億、-34.97 億元、-67.17 億元。社區(qū)團(tuán)購(gòu)并沒(méi)有表面那樣光鮮。

近些年，水果零售的生意似乎越來(lái)越難做了？實(shí)際上這離不開(kāi)水果行業(yè)的自身特點(diǎn)。

首先是 ” 三高三低 ” 的行業(yè)特性：高房租、高損耗、高人工、低規(guī)范、低門(mén)檻、低凈利讓許多企業(yè)難以進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)張。

其次，生鮮行業(yè)作為互聯(lián)網(wǎng)改造的最后一塊高地，拼多多、美團(tuán)在內(nèi)的諸多巨頭誓要啃下這塊肥肉，神仙打架、小弟遭殃。

最后是水果行業(yè)本身的分化：低端走量盤(pán)子大，但市場(chǎng)分散利潤(rùn)低，高端市場(chǎng)利潤(rùn)雖高，然而沒(méi)有一家實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?。

余惠勇曾表示，” 未來(lái)百果園的業(yè)務(wù)，線上線下比例在三七開(kāi)是比較合理的，如果不擁抱新零售肯定會(huì)被淘汰，這 30% 是生死線，必須要守住。”

這個(gè)世界很多難題都是兩難悖論，顧此容易失彼，義利不能兩全，對(duì)于商業(yè)領(lǐng)袖們來(lái)說(shuō)，或許跳出這個(gè)棋局，以更深遠(yuǎn)更豁達(dá)的心態(tài)提出解決方案，會(huì)打開(kāi)一個(gè)全新的世界。