上市四年，大股東累計套現(xiàn)超百億，石頭科技前景堪憂

近日，掃地機器人龍頭企業(yè)石頭科技因創(chuàng)始人昌敬及一眾大股東頻繁套現(xiàn)被推上了輿論的風(fēng)口浪尖。自2020年2月上市以來，石頭科技的大股東們累計套現(xiàn)已超過百億元。值得注意的是，昌敬在套現(xiàn)后，還呼吁投資者對公司保持耐心，這一言論更是激起了廣大股民的不滿和憤怒。

據(jù)悉，昌敬作為石頭科技的創(chuàng)始人，自公司上市后便開始了減持套現(xiàn)的動作。據(jù)統(tǒng)計，昌敬在2023年3月至9月期間，通過集中競價交易減持約131.24萬股，套現(xiàn)約3.92億元；2024年6月，他又向11家機構(gòu)轉(zhuǎn)讓約131.58萬股，再次套現(xiàn)約4.96億元。兩輪減持合計，昌敬套現(xiàn)近9億元，持股比例也從2022年末的23.15%降至21.09%。

除了昌敬，石頭科技的多位董監(jiān)高也相繼進行了減持。自公司上市以來，有近10位董監(jiān)高發(fā)起過減持計劃，其中實際發(fā)生減持的有4位，減持金額合計達到12.2億元。此外，由高管出資成立的石頭時代也進行了多輪減持，套現(xiàn)金額合計23.8億元。

不僅如此，石頭科技的早期投資公司大股東們也發(fā)起了多輪減持。順為、天津金米、丁迪、高榕、啟明等股東在2021年至2024年間，合計減持套現(xiàn)約68.23億元。這些大股東們的減持價格普遍較高，有的甚至達到了每股上千元的高位。

然而，與大股東們迫不及待地巨額套現(xiàn)相比，石頭科技的股價卻持續(xù)走低。截至12月9日，公司股價僅為226.51元/股，與大股東們的減持價格相比，簡直是天壤之別。這也難怪中小投資者會群情激憤，紛紛質(zhì)疑大股東們的行為。

面對投資者的憤怒和質(zhì)疑，石頭科技方面回應(yīng)稱，昌敬的減持并非高位套現(xiàn)，且勸投資者耐心的說法也存在誤解。但這一回應(yīng)并未能平息投資者的怒火。畢竟，大股東們一邊巨額套現(xiàn)，一邊卻喊話中小投資者要多點耐心，這種“雙標(biāo)”行為顯然難以讓人信服。

在股東們頻繁套現(xiàn)的同時，石頭科技還面臨著業(yè)績增長乏力和市場競爭激烈的問題。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，近幾年掃地機器人的市場規(guī)模天花板已經(jīng)顯現(xiàn)，銷量開始下滑。這主要是由于價格過高、創(chuàng)新陷入瓶頸以及產(chǎn)品質(zhì)量問題等因素導(dǎo)致的。而石頭科技雖然試圖通過轉(zhuǎn)攻海外市場來尋求突破，但并未達到預(yù)期效果。

更為關(guān)鍵的是，石頭科技在研發(fā)上的投入并不足以支撐其在同質(zhì)化競爭中脫穎而出。相反，公司在營銷上的投入?yún)s快于研發(fā)投入，導(dǎo)致銷售費用率的逐年攀升。這使得石頭科技在激烈的市場競爭中很容易卷入價格戰(zhàn)，進一步壓縮了利潤空間。

在這種情況下，石頭科技鼓吹的長期主義顯得愈發(fā)模糊。盡管昌敬多次表示公司正在探索新的增長路徑，如向洗衣機等領(lǐng)域拓展以及自研越野SUV車等，但這些新業(yè)務(wù)目前尚未能給公司帶來顯著的業(yè)績增量。而洗衣機等傳統(tǒng)行業(yè)也不會給石頭科技的未來增長空間帶來較大的想象力。至于越野SUV車與石頭科技的主營業(yè)務(wù)更是沒有直接關(guān)聯(lián)。

不難看出，石頭科技的大股東們在上市四年內(nèi)累計套現(xiàn)超百億元的行為，已經(jīng)讓廣大中小投資者失去了耐心。而公司在業(yè)績增長、市場競爭以及新業(yè)務(wù)拓展等方面的不確定性，也使得其鼓吹的長期主義變得愈發(fā)不明確。

那么，石頭科技未來的發(fā)展路徑將如何抉擇？是選擇通過推出洗衣機等產(chǎn)品來拓寬產(chǎn)品線，進而提升營收規(guī)模；還是持續(xù)深化海外市場布局，將掃地機器人推廣至全球更多角落？顯然，這兩條道路都充滿了挑戰(zhàn)，并非輕而易舉就能成功。